研究结论
本文首先通过数理分析表明由于应计计量中估计误差的存在，使应计的盈余持续性低于现金流量的盈余持续性，并且通过对我国A股市场2006－2009年盈利公司的实证分析验证了我们的假设。其次，本文先根据权责确认与现金收付的异期，将营业性应计初步分解为先收付应计FRAO与后收付应计LRAO，再根据收付实现、收入费用确认、商品（服务）确认（实现）的会计期间的不同，对FRAO与LRAO进行进一步分解，最后根据LRAO与FRAO组成部分持续性的不确定性高低提出本文的第二个假设（FRAO的持续性低于LRAO的持续性），此假设亦通过了实证检验。最后，通过实证分析，本文发现我国A股市场未能正确对营业性应计及FRAO正确定价，尤其是通过FRAO高低构建的投资组合可获得高于市场平均回报约5.7％的异常收益率。
通过本文的研究，可以得到以下启示：第一，估计误差的存在，使得在财务报表中引入更多存在估计误差的项目，将会导致更大的成本；第二，会计项目持续性的不确定性的存在，也将会为资本市场带来更大的套利信息成本；第三，投资者（具有一定资金规模的基金）可通过FRAO构建投资组合在我国目前的资本市场上获得高于市场平均回报的超常收益；第四，会计估计程序的完善将有助于我国资本市场效率的提高；第五，持续性不确定性程度较高的项目的详细、充分披露，有助于降低套利风险，提高资本市场效率。
注释：
① 先实现现金收付的情况下，应计必定是后实现收入费用的确认。因为如果先实现现金收付，且同时实现收入费用确认，则必定同时实现商品（服务）的确认（实现）。